民初, 山賊橫行於中國東北一帶. 游俠蕭凱偶然結識江湖客朱靜虛, 兩人惺惺相惜, 結伴來到老龍溝的中元村. 凱偕虛投宿客棧, 邂逅店東女兒穆翠英. 英對凱暗生傾慕, 但因凱身份不明, 令英存有戒心. 村內店商丁四寶勾結賊首洪老大, 讓山賊在村中大肆搜括, 令村民苦不堪言 . 凱、虛義抱不平, 挺身助村民擊退山賊. 豈料, 和村民友好的新疆馬商到訪, 誤會凱為偷馬賊, 凱、虛無奈離開中元村. 洪見時機成熟, 率眾再襲村民, 幸好在千鈞一髮之際, 凱、虛折返, 殲滅山賊.
影評摘錄:《山賊》太受日本電影的直接熏陶, 以致東北胡子的強悍和雪野茫茫的山色, 雖則多少表現了, 卻仍缺乏中國的民族風格. 如果沒有編劇胡金銓廣泛運用東北人民的土話對白, 從而加強地域性的渲染, 更可能令人懷疑, 那是一個日本武俠片與美國牛仔片在中國移花接木後的產品. 潘壘的最大本錢, 是鏡頭的靈活使用, 至於馬群奔馳的氣勢......一面放膽運用跟鏡拍攝的熟練技巧, 獵取踭躅的馬蹄, 拂塵疾走, 另一面又兼用中鏡遠鏡, 適當地把握了鬧哄哄的躍馬執韁雄姿. (何森:《山賊》, 中國學生周報, 1966年2月11日, 第708期)
於台灣大雪山取景.
片中動用了一百五十匹駿馬, 耗費達十萬港元, 並聘請日本日活公司的爆破專家, 參與製作片中的戰爭場面.
